Tôt ce matin, un profond soupir a pu être entendu à la Banque d’Angleterre lorsque l’étudiant chercheur sélectionné pour présenter la réunion du matin a vu l’annonce de The Nationwide.
Les prix de l’immobilier au Royaume-Uni ont chuté de 0,2 % en glissement mensuel en août
Ils s’inquiéteront de voir leur nom associé à jamais à la chute des prix de l’immobilier, ce qui est le pire que puisse faire un banquier central. Ils souligneront donc ce fait avec détermination et tenteront de vous flatter un peu, car vous avez si bien géré les augmentations des taux d’intérêt, Monsieur le Gouverneur, que cela s’est également produit.
mais le taux de croissance annuel des prix de l’immobilier a continué d’augmenter. Les prix moyens ont augmenté de 2,4 % sur un an, soit une légère hausse par rapport aux 2,1 % enregistrés en juillet et le rythme le plus rapide depuis décembre 2022 (2,8 %).
En effet, ils pourraient également utiliser cela pour renforcer le mouvement défensif.
Les prix restent toutefois environ 3 % inférieurs aux sommets historiques enregistrés à l’été 2022.
De plus, ils peuvent ajouter que les choses ne peuvent que s’améliorer avec des nouvelles comme celle-ci.
Nationwide réduira ses taux jusqu’à 0,26 point de pourcentage sur ses produits à taux fixe à deux, trois, cinq et dix ans, les nouveaux taux étant en vigueur à partir de demain, jeudi 22 août.
Nationwide propose désormais un taux hypothécaire de 3,78 %, accessible à tous les clients nouveaux et existants souhaitant déménager.
FTSE 100
Notre étudiant chercheur pourrait également détourner l’attention du gouverneur vers la remontée du FTSE 100 britannique au-dessus de 8 400 points ce matin. Après tout, il a atteint de nouveaux sommets sous sa surveillance cette année après de nombreuses années de stagnation. De plus, il peut souligner comment cela a stimulé « The Precious ! The Precious » avec Lloyds Banking Group en hausse de 38 % au cours de l’année écoulée, Barclays en hausse de 52 % et Nat West Group en hausse de 46 %. Associer un tel développement au fait que le gouverneur mentionne les cours des actions bancaires dans l’un de ses discours et souligne les performances depuis lors est ce genre de chose qui transforme une présentation difficile en une discussion ultérieure sur un contrat à plus long terme à de meilleures conditions.
Hypothèques
S’agissant d’une version interne, je suis sûr que notre étudiant chercheur couvrira cela en profondeur.
Les emprunts nets des particuliers en matière de prêts hypothécaires ont augmenté pour atteindre 2,8 milliards de livres sterling en juillet, soit le niveau le plus élevé depuis novembre 2022 (3,3 milliards de livres sterling), contre 2,6 milliards de livres sterling en juin. Le taux de croissance annuel des prêts hypothécaires nets a atteint 0,6 % en juillet, après une hausse à 0,5 % en juin, poursuivant la tendance observée les mois précédents.
C’est l’un des objectifs majeurs de la Banque d’Angleterre depuis que la crise du crédit a affecté le marché immobilier. La réduction du taux bancaire à 0,5 % et le début des achats massifs d’obligations d’État dans le cadre du QE n’ont pas fait redémarrer les prêts hypothécaires. C’est ainsi qu’à l’été 2012, nous avons mis en place le programme de financement des prêts, qui visait spécifiquement à stimuler les prêts hypothécaires, sous couvert de prétentions selon lesquelles il était en réalité destiné aux petites entreprises. En réalité, les prêts hypothécaires nets sont devenus positifs (ce qui était le véritable objectif depuis le début) et les prêts aux petites entreprises ont continué à baisser.
La Banque d’Angleterre sera donc satisfaite de cette situation dans un contexte où le taux bancaire était de 5,25 % en juillet. Il y aura donc eu des baisses des taux hypothécaires en août, dans la lignée de celle de The Nationwide que nous avons déjà mentionnée.
Les approbations nettes de prêts hypothécaires (c’est-à-dire les approbations nettes des annulations) pour les achats de maisons, qui sont un indicateur des emprunts futurs, ont augmenté à 62 000 en juillet, le niveau le plus élevé depuis septembre 2022 (65 100), et en hausse par rapport aux 60 600 de juin.
Ainsi, le pipeline des prêts hypothécaires et donc les mouvements probables des prix de l’immobilier semblent plus élevés, et ce en dépit du fait que les taux hypothécaires n’ont pas encore changé.
Le taux d’intérêt « effectif » (c’est-à-dire les intérêts réellement payés) sur les nouveaux prêts hypothécaires est resté globalement inchangé à 4,81 % en juillet. Le taux sur l’encours des prêts hypothécaires a augmenté de 4 points de base pour atteindre 3,69 % en juillet, contre 3,65 % en juin.
Le message général est cohérent avec les pensées de The Nationwide.
« Bien que la croissance des prix de l’immobilier et l’activité restent modérées par rapport aux normes historiques, elles présentent néanmoins une image de résilience dans le contexte d’un environnement de taux d’intérêt plus élevés et où les prix de l’immobilier restent élevés par rapport aux revenus moyens (ce qui rend la collecte d’un dépôt plus difficile).
« Si l’économie continue de se redresser de manière constante, comme nous le prévoyons, l’activité du marché immobilier devrait se renforcer progressivement à mesure que les contraintes d’accessibilité s’atténueront grâce à une combinaison de taux d’intérêt légèrement plus bas et de bénéfices dépassant la croissance des prix de l’immobilier. »
Crédit à la consommation
Je pense que cela représente encore au moins en partie la crise du coût de la vie que nous avons traversée.
Les emprunts nets à la consommation ont augmenté à 1,2 milliard de livres sterling en juillet, contre 0,9 milliard de livres sterling en juin. Dans ce contexte, les emprunts nets par le biais des cartes de crédit sont restés stables à 0,5 milliard de livres sterling en juillet, tandis que les emprunts nets par le biais d’autres formes de crédit à la consommation (comme le financement des concessionnaires automobiles et les prêts personnels) ont augmenté à 0,7 milliard de livres sterling, contre 0,4 milliard de livres sterling en juin.
Je suis sûr que les modèles économiques vous diraient qu’une augmentation du taux bancaire de 5,15 % réduirait le crédit à la consommation et pourtant nous le constatons.
Le taux de croissance annuel de tous les crédits à la consommation est resté stable à 7,8 % en juillet. Le taux de croissance annuel des prêts par carte de crédit est tombé à 10,3 % en juillet, contre 10,5 % en juin, tandis que le taux de croissance annuel des autres formes de crédit à la consommation est resté stable à 6,7 % en juillet.
Je pense que deux facteurs principaux entrent en jeu ici. Certains touchés par la crise du coût de la vie ont besoin d’emprunter et c’est tout ce qu’ils peuvent obtenir. Cela est bien sûr de mauvais augure pour l’avenir. De plus, si vous êtes confronté à un taux d’intérêt de 24,6 % (cartes de crédit) ou surtout de 37,8 % (découverts), alors 5 % environ semblent beaucoup plus faibles, n’est-ce pas ?
Si vous vous demandez pourquoi les découverts sont si chers, c’est la faute du gouverneur Bailey. Lorsqu’il était à la tête de la Financial Services Authority, il a entrepris de réduire le coût des découverts non autorisés, mais il a tellement raté son coup qu’il a fini par doubler le coût. Parfois, on ne peut vraiment pas y arriver !
Masse monétaire
Comme vous pouvez le voir ci-dessous, cela a repris en juillet.
Le flux net de monnaie sterling (connu sous le nom de M4ex) s’est élevé à 10,2 milliards de livres sterling en juillet, contre 4,3 milliards de livres sterling en juin. Le flux net de M4ex a été alimenté par les avoirs monétaires des ménages, qui ont augmenté de 5,7 milliards de livres sterling en juillet. Les NIOFC ont augmenté leurs avoirs monétaires de 3,8 milliards de livres sterling en juillet, et les PNFC ont également augmenté leurs avoirs monétaires, de 0,7 milliard de livres sterling sur la même période.
Le taux de croissance annuel de 1,6 % n’est pas très élevé et est même bien meilleur qu’auparavant (0,4 % en avril). Pour l’instant, ce sont tous les ménages qui sont en tête, le secteur des entreprises étant passé d’une contraction à une quasi-stagnation (-0,1 %)
Commentaire
Comme vous pouvez le constater, il semble que les prix de l’immobilier vont bientôt augmenter à nouveau. Que s’est-il passé ici ? Eh bien, à certains égards, ils se sont quelque peu ajustés par rapport aux salaires, ces derniers étant supérieurs à 5 %. Mais nous sommes toujours confrontés à une situation où les taux hypothécaires se sont beaucoup moins ajustés à la hausse que l’on aurait pu le penser et même l’espérer, car nous devons sortir du train en marche de la hausse des prix de l’immobilier.
Pour l’économie, les signes d’amélioration de la masse monétaire laissent entrevoir davantage d’espoir pour l’activité économique en 2026, même si elle reste faible. N’oubliez pas non plus que la Banque d’Angleterre tente activement de réduire la masse monétaire via son plan de réduction de son bilan (QT) de 100 milliards de livres sterling au cours de l’année prochaine.
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